Julio Sixto Iñiguez.
Departamento de Contabilidad y Formación. Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros.


Las principales plazas financieras han cerrado octubre en verde, ofreciendo a su vez datos positivos en el último año (year to day). La bolsa ucraniana, con un 7.61% de incremento en el último mes, se corona como la de mayor aumento, seguida muy de cerca por los índices turcos XU30 (7,08%) y BIST100 (7.03%). En cuanto a los principales índices europeos se puede encontrar subidas menos elevadas: CAC 40 3,25%; XETRA DAX 3.12%; FTSE 100 1,63%; Ibex 35 1,37% y, PSI 20 con un 1.22%. Por otro lado, si la variable a considerar es el riesgo del mercado en las últimas 30 sesiones respecto a la media (200 sesiones), se encuentra que la bolsa turca ha visto incrementada su volatilidad hasta 19,28% (XU30) y 18,98% (BIST100), pero también está el Ibex35 con 18,01% y ASE (Grecia) con un 19,69%.

En cuanto a los índices de referencia en Norteamérica, el Nasdaq 100 subió un 4.50%, el DJI lo hizo un 4.34% y con menor incremento S&P500 con un 2,22%. Respecto a sus volatilidades, tanto el S&P500 como el DJI se sitúan por debajo de la media de las últimas 200 sesiones, mientras que Nasdaq 100 sigue en su media (10,71%).

Así mismo, la evolución de los índices asiáticos también ha sido positiva. La mayor subida la ha registrado el Sensex (India) 6.17%, seguido de Nikkei 400 con un 5.70% y el Kospi 200 con un 5.47%. Por otro lado, el índice de Hong Kong, el Hang Seng se ha incrementado un 2.51%. En cuanto a la volatilidad en estos mercados se encuentran dentro de su media exceptuando Nikkei 400 que ha bajado hasta 6.75% (10,75% en 200 sesiones) y el Hang Seng que ha visto incrementado su riesgo hasta el 12.84% (10.68% en 200 sesiones).

Analizando la situación macroeconómica, se observa que en el tercer trimestre no ha habido un gran crecimiento de la economía ya que el PIB (datos provisionales) para España se sitúa en 3.1% (sin cambios); para UEM en 2.5% respecto un 2.35 anterior y en EEUU un 3% (previo un 3.1%). Tampoco la evolución de los precios del consumo han ofrecido datos significativos (datos provisionales): UEM 1,4% (anterior 1,5%); España 1,6% (previo 1.8%); EEUU (septiembre) 2,2% (1,93% anterior y, Japón sin cambios en 0,7%. Por último referenciar la confianza del consumidor donde se pueden encontrar datos considerados positivos: EEUU 125,9 (120,6) el Ifo Alemán 109.10 (107,5); pero también negativos como Reino Unido -10 (-9), UEM -1.0 (-1.2), aunque este último contrasta con el sentimiento económico UEM que es positivo en 114 (113.1). Se puede hablar de una economía que se encuentra estable en zona de crecimiento pero sin grandes avances.

La situación empresarial en España ha venido marcada por la situación política en Cataluña donde un gran número de empresas han empezado a tomar medidas para proteger los intereses de sus accionistas y clientes, pero también ha sido un mes de publicación de resultados referidos al tercer trimestre del año. El sector bancario sigue mostrando signos de mejora: Banco Santander eleva su ROTE objetivo para 2018 a algo más del 11,5%; el crédito a empresas crece entorno al 6% durante este año y las hipotecas sobre viviendas suben un 29,1% (interanual en agosto); y la morosidad se mantiene en el 8,5% en agosto. En cuanto a resultados, Grupo Catalana Occidente aumenta un 9,6% sus resultados mientras que Mapfre cae un 22% por desastres naturales, la aseguradora reestructurará su negocio en Estados Unidos, Kutxabank logra un 21,3% más de beneficio. Por su parte los resultados del Banco Santander bajan un 14% por los costes del Banco Popular. Hochtief lanza una oferta por Abertis por 17.100 millones de euros y un sindicato alemán dice que crearía empleo. OHL vende la filial de concesiones IFM Investor por 2.235 millones de euros para mejorar su situación de deuda, mientras que Grupo Prisa anuncia una ampliación de capital de 450 millones de euros con el mismo objetivo.

En el ámbito empresarial en el viejo continente destacar que Heineken sube sus ventas a pesar de los pobres resultados de Europa y EEUU; Deutsche Bank supera las expectativas en el tercer trimestre y paraliza su plan de venta del segmento minorista en España; por su parte Ryanair espera beneficio récord a pesar de las cancelaciones efectuadas. La italiana Eni podría vender activos en México e Indonesia mientras que Shell se adjudica tres bloques petroleros en aguas profundas de Brasil. La suiza Novartis ofrece comprar la francesa Advanced Accelerator (medicina nuclear molecular) por 3.900 millones de dólares. Fiat-Chrysler ve impulsadas sus ganancias por los sólidos márgenes en América del Norte. El banco suizo UBS comunica una subida de beneficios del 14% pero se muestra prudente para lo que queda de año. BMW y Great Wall Motor están en conversaciones para producir el modelo Mini en China: La francesa Total colocará su bandera a unas 250 gasolineras en México.

Al otro lado del Atlántico también los resultados empresariales fueron positivos. Pfizer supera las estimaciones; las ganancias de Mastercard aumentan ante el mayor gasto de consumidores; Chevron comunica un alza del 52% en sus beneficios por precios más altos en crudo y gas natural al igual que Exxon Mobil que subieron un 50%. Respecto a los grandes del consumo, P&G ofrece mejores resultados gracias a las ventas de belleza y cuidado del hogar, mientras que la europea Unilever culpa al mal clima la ralentización en el crecimiento de sus ventas y, J&J reporta una caída del 11,9% en sus ganancias trimestrales. General Electric sube sus ingresos trimestrales un 14%.

Por último hablar de la evolución del precio del Brent que se sitúa en 60,70 $/barril frente los 56,46 $/barril de principios de año y su precio más bajo en lo que va de año se encontró en 45,22$/barril el 22 de junio. El precio del oro se sitúa en 1.276,81 euros/onza desde los 1.270,42 de inicios de mes. El tipo de cambio euro/dólar a cierre de este texto se encuentra en los 1.1654 €/$ desde 1.1816 €/$ con los que comenzó el mes.

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